香飘飘净利锐减62%！冲泡奶茶销量两连降，杯子连起来还能绕地球几圈？_观点

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证券之星了解到，除了整个现制茶饮行业对冲泡奶茶这个品类的深度“围剿”外，消费者健康化需求的持续升温，也让冲泡奶茶“高糖、高热量”的传统印象愈发难以适应当前的消费潮流。

面对核心品类的持续承压，香飘飘近年也在持续寻求多维度突围。在产品端，公司于2021年推出了香飘飘乳茶品类；2023年相继推出CC柠檬液，鲜燕麦奶茶等新品；2024年又推出更具健康化的原叶现泡系列产品。品类的推成陈出新，核心目的之一即是公司期望改变消费者对于香飘飘奶茶的固有印象。

2025年，公司推出了分别针对女性生理期需求及失眠需求的“古方五红”暖乳茶和“古方八舒”晚安茶。由于前述产品的成本相对较高，且尚处于试销阶段，消费者是否愿意为这类功能性、健康化产品的更高定价买单，仍有待市场检验。

在渠道端，公司加速渗透零食量贩等新兴渠道，报告期内，公司电商和直营渠道收入分别同比增长8.21%和71.56%，不过公司超八成的收入仍高度倚重经销渠道，但同期来自经销渠道的收入同比下滑15.01%。

从2026年一季度的表现看，冲泡类和即饮类均出现回暖，同比分别增长85.31%和11.76%。但考虑到去年同期基数较低，这一增速能否持续仍需谨慎判断。对于2026年全年业绩，公司管理层也表达了谨慎乐观的预期，坦言外部环境的不确定性仍然较强。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

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