永泰能源业绩稳中向好 管理层坚定看好长期价值 多举措推动价值回归

2026年以来，永泰能源（股票代码：600157）在资本市场与经营业绩上表现亮眼。公司股价领跑A股炼焦煤板块，得益于稳中向好的基本面支撑：2025年经营现金流超61亿元，2026年一季度归母净利润同比大增21.09%。在5月18日举行的2025年度业绩说明会上，公司管理层就经营近况、重点项目进展及行业展望进行详解，并表达了对公司长期投资价值的坚定信心。依托“煤电一体化”布局及持续的股份回购举措，叠加海则滩煤矿建设提速与煤价回暖预期，公司盈利与估值修复潜力备受市场关注。

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2026年利润“开门红”，股价领跑焦煤板块

截至2026年5月18日，永泰能源年内股价涨幅达11.46%。若将时间拉长至近一年（2025年5月18日至2026年5月18日），在焦煤价格触底反弹的大背景下，永泰能源股价在同业中展现出更大的弹性，其股价累计涨幅达28.68%，持续领跑焦煤板块。

公司基本面为市场表现提供了支撑。财务数据显示，永泰能源2025年实现营业总收入238.17亿元，归母净利润2.09亿元，经营活动产生的现金流量净额达61.27亿元，现金流保持稳健。进入2026年，公司业绩实现“开门红”，一季度归母净利润为6184万元，同比增长21.09%；扣非后归母净利润6690.66万元，同比大幅增长57.89%；经营性净现金流11.30亿元，同比增长9.16%。对于业绩增长，公司在一季报中称：“归属于上市公司股东的净利润同比增加主要系本期煤炭产品产销量及销售价格同比上升所致。”

出色的资本市场表现，既受益于公司稳健的基本面、构筑和完善“煤电一体化”业务模式，也和永泰能源高度重视股东回报、持续实施股票回购注销有着密切关系。

在投资者互动平台上，永泰能源表示，“目前公司股价未能反映出公司实际价值。公司及管理层坚定看好发展前景和长期投资价值。正在实施3~5亿元的股份回购并注销计划，并成立工作专班加快推进海则滩煤矿项目建设进度，力争六月底形成产煤能力，同时深入开展精细化管理持续提升管理效能，以推动公司股价回归合理水平。”

海则滩项目建设顺利，预计7月份试采

公司重点项目海则滩煤矿的建设进展受到多位投资者的关注。公开信息显示，海则滩煤矿储量为11.45亿吨，为优质的低灰、低磷、高热值化工煤和动力煤。据永泰能源董事长窦红平透露，海则滩煤矿项目建设进展顺利，目前副立井提升系统已调试运转，矿调度中心已全面投运，矿井水综合处理系统实现稳定产水，四台智能化掘锚一体机已到位，综采设备地面联调已圆满完成，采煤、掘进、机电、提升等区队人员已基本配备到位，“项目预计2026年7月试采，公司将在保证项目按时竣工的基础上努力组织出煤”。

今年4月，永泰能源发布公告称，拟以所持陕西亿华51%股权与中国中信金融资产开展股权、债权结合的融资合作，融资金额不超过20亿元，用于海则滩煤矿建设。这意味着公司优质的资产底色、偿债能力受到大型金融机构的认可，并有望对加快其他金融机构和永泰能源的合作形成示范效应。

永泰能源副董事长、总经理常胜秋表示：“本次融资期限为3+2年，还款期主要集中在海则滩煤矿项目建成投产后，既有效缓解了项目建设资金压力，也减轻了短期偿债负担，有助于提升公司整体资产质量与流动性。”

财务费用持续压降，直接增厚利润

管理方面，公司近几年持续推进降本增效，改善融资结构、压降财务成本，取得了较好效果。2025年年报显示，2025年永泰能源的财务费用为17.51亿元，相比2024年度的20.31亿元下降约14%，为促进利润增长腾挪出更大空间。2026年以来，永泰能源财务成本继续改善，一季报显示，公司一季度财务费用只有2.98亿元，较2025年同期的4.23亿元压降约30%。

公司副总经理、总会计师卞鹏飞表示：“公司主要通过正常履约偿还到期债务、拉长久期、拓展低成本渠道、集中资金管理、提升信用议价等方式，实现财务费用持续下降，直接增厚净利润。”

对照券商的测算，永泰能源2026年一季报展示的财务成本改善能力好于预期。山西证券在今年4月底发布的研报中指出，预计永泰能源2026年全年财务费用为16.82亿元。而按照永泰能源2026年一季报实际披露的2.98亿元财务费用来看，折年化估算，其2026年实际财务费用有望低于16.82亿元，进一步释放利润。

焦煤价易涨难跌，有信心实现2026年产量目标

展望未来，从产品端价格走势来看，永泰能源有望延续今年一季度的良好增长势头。

永泰能源副董事长、总经理常胜秋有着30多年煤炭产业从业经验，其对2026年的煤炭市场进行了分析：“动力煤供应端国内双重收紧，对超产形成严格约束，国内增量有限，且进口煤量出现确定性下滑；焦煤属于稀缺资源，国内产量已触顶，2026年预计难有增量；海外进口难以完全替代国内优质主焦煤。”

其认为，国内钢铁行业今年二季度进入传统旺季，叠加基建和地产复工，预计下游对焦煤采购需求稳定，供需格局偏紧，价格易涨难跌。而且在“十五五”开局稳增长政策发力，安检、环保等对供给构成约束的前提下，市场看涨情绪有所回升。“综合影响下，预计焦煤价格有望突破2025年6月触底反弹以来的价格高点。”

本刊了解到，近期焦炭价格连续三轮提涨，特别是5月18日，山西某龙头焦企再次发布《提价函》，称受近期汽车运输成本大幅上涨、火车车皮紧张等因素的影响，决定上调干熄焦价格55元/吨，这意味着作为原材料的焦煤供应偏紧的局面仍在持续，对煤企特别是焦煤企业的利润和估值持续修复构成有力提振。

对于2026年的规划，永泰能源管理层称：“公司2026年计划发电量、自产商品煤产销量不低于2025年度实际完成水平，海则滩煤矿项目试采出煤且形成第二个工作面，并有序推进钒电池储能业务发展、提前做好客户和储能产品商业化准备工作，短中长期增长动能共同发力，推动公司盈利能力和核心竞争力实现大幅提升。”

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