当前观点：3月行情将至！复盘近十年数据，五大行业高胜率，轮动市或将结束，这些主线有望发酵

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今日（2月28日），市场尾盘发力，三大指数成功收红，A股的2月行情也成功收官。截至收盘，上证指数本月累计上涨近0.74%，录得小幅飘红，而深证成指则下跌1.81%。细分指数方面，创业板指、上证50、科创50、沪深300指数月度跌幅均在2%以上，但红利指数、中证1000指数则相对表现较好。随着2月行情告一段落，3月行情也将随之展开。

注：2月市场主要指数表现复盘近十年3月行情，五大板块成胜率亮点

从历史行情来看，以近十年数据统计，上证指数在历次3月行情中“胜率”（上涨概率）近三成，平均涨幅近0.76%，其于2015年与2016年3月表现最佳，两次月度涨幅均超10%。其余市场主要指数方面，中证1000、创业板指、红利指数相对表现较好，其平均涨幅均超2%，科创50指数跌幅较大，近三年（自运行起始）平均下跌近10.7%，而上证50也录得近0.5%的均值跌幅。

注：市场主要指数在近十年间3月市场表现分板块来看，同样以近十年为区间计算，各行业整体表现涨跌各半，其中，美容护理、医药生物、建筑材料、社会服务、环保五大一级（申万）行业上涨概率较高，而基础化工、非银金融、有色金属板块则跌多涨少。从平均涨幅角度统计，位居涨幅榜前五板块的分别是美容护理、医药生物、农林牧渔、建筑装饰、建筑材料，其中，美容护理、医药生物板块均值涨幅分别近6.2%、5.2%。

注：各板块在近十年间3月市场表现此外，从市场两大“聪明钱”角度看，北向资金自开通以来至今（2023年2月）的101个月份中，平均月度净买入额近187.64亿元，中位数达142.25亿元，其中，单统计历年3月，其平均月度净买-60亿元，中位数近97亿元。而两融数据方面，融资余额在近十年期间月度净买额均值近110亿元，中位数近134.7亿元，其中，单统计3月期间，其平均月度净买417亿元，中位数达103亿元。

两会是三月关键点，机构核心观点一览

对于即将启动的3月来说，月初召开的两会是本月行情的重中之重。此次两会，市场密切颇为关注，例如农业、军工、基建、消费、国企改革等多个资金预期看好的概念近日也一度轮番活跃。受市场押注热门题材叠加投资者观望两会政策，近期A股持续陷入轮动行情，缺少主线支撑。不过，参考历史来看，两会前市场往往震荡，直至两会后新主线出现、再回归活跃。

兴业证券指出，近期市场震荡波动，行业、风格快速轮动演绎至历史极端水平。与极致的行业、风格轮动相对应的，则是“景气投资”的失效、以及景气预期的有效性大幅增强。市场在经历了岁末年初的景气失效后，二季度随着财报业绩披露，叠加3、4月份两会及政治局会议后国内政策逐渐明朗、经济复苏前景更加清晰，市场有望重新回到景气驱动、基本面审美模式之中。

而对于3月的市场主线和投资方向，多家机构近期也陆续发布研报，整体来看，市场预期A股后续有望呈现震荡上行走势，其中，成长风格与科技领域有望表现较佳。具体板块方面，军工、新能源、高端制造、生物医药以及价值重估的低位国企概念被券商提及较多。

注：部分券商对3月的投资观点

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