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全球观察:一夜间滞胀担忧加速美债抛售:美联储加息预期重新升温!

财联社4月28日讯(编辑 潇湘)10年期美国国债收益率周四创下3月以来最大的盘中涨幅,因市场在对“滞胀”的担忧声中,依然更为顾忌于高通胀的一面。当天公布的美国一季度GDP数据超预期放缓,暗示美联储本轮紧缩周期可能接近尾声,但美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数超预期强劲,仍令5月加息的概率在隔夜不降反升。


【资料图】

行情数据显示,被称为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率隔夜盘中涨幅一度超过逾10个基点,尾盘上涨7.2个基点报3.527%。

与美联储利率预期关联最为紧密的2月期美债收益率则上涨12.4个基点报4.079%,重新收复了本周早些时候丢失的4%大关。其他期限收益率方面,5年期美债收益率涨9.1个基点报3.596%,30年期美债收益率涨4.4个基点报3.753%。

美国经济分析局周四发布的数据显示,美国第一季GDP按年化增长1.1%,远低于调查所得的预期中值1.9%。消费者支出强劲所产生的效应被企业投资下降抵消。

作为美国经济增长的主要引擎,消费者支出在第一季度驱动了经济的发展。消费者支出跃升3.7%。然而,企业端未能给GDP数据带来什么正面提振,近期而言很可能也将无法指望太多——公司削减了开支、减少了生产,对整体GDP构成2.3个百分点的拖累。利率上升和银行系统的动荡已损害企业投资,销售疲软则已迫使一些公司裁员。

不少经济学家警告称,最新的GDP数据显示美国经济面临的下行风险是切实存在的,而与此同时,挥之不去的高通胀阴霾,则无疑更为令市场人士感到焦虑。

随同GDP同时发布的数据显示,美联储高度关注的通胀指标核心个人消费支出(PCE)物价指数一季度环比增长4.9%,为一年来最高增速,并已连续五个季度较预期强劲。

事实证明,美国经济在近期银行倒闭引发的信贷紧缩冲击之前可能就已放缓,而通胀的再度加速,也突显出美联储面临的巨大挑战。Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示:“最新发布的数据代表着两种最糟糕的情况,即经济增长放缓,通胀上升。”

美联储加息预期重新升温

从芝商所的美联储观察工具看,在周四美国的一系列宏观经济数据发布后,市场交易员对美联储5月加息的预期明显出现了升温,目前预计加息25个基点的概率为85.4%,而前一天仅为72.2%。

利率定价还显示,美联储在6月的会议上再加息25个基点的可能性接近24%,高于前一天的14%。

事实上,周四的美国数据毫无疑问重新点燃了人们对“滞胀”——经济缓慢增长和持续高通胀相结合的担忧,“滞胀”的场景曾在20世纪70年代末严重影响了几乎所有金融资产。

美国利率策略师Ira Jersey表示,高于预期的一季度通胀数据可能表明,定于周五发布的3月份PCE数据可能也会超过此前的预期。

Jersey指出,“美国国债市场更关注的是通胀数据,下意识的抛售加剧似乎是合理的。而周五的数据可能会决定美联储是否会在下周的会议上加息25个基点,并在6月继续加息。考虑到周四公布的数据表现,我们会谨慎行事。”

LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum隔夜也表示,“市场原本预计通胀将比现在更温和,当前的局面给美联储下周加息提供了更多弹药。我们还没有准备好将其称为滞胀环境,但如果通胀居高不下,滞胀的局面就将到来。”

独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)首席投资官Chris Zaccarelli也指出,“由于通胀居高不下,美联储显然需要继续加息,他们将在经济放缓的情况下加息。”

美国商务部将于北京时间今晚20:30公布3月PCE物价指数。目前市场预计3月核心PCE物价指数同比料将上升4.5%,前月为4.6%;环比则料将与前月一样攀升0.3%。这也将是美联储下周议息会议前收到的最后一份关键通胀指标。

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