国资“加注”花花牛再谈上市，“河南乳业航母”何日建成？

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河南区域乳企河南花花牛乳业集团股份有限公司（以下简称：花花牛）进入新的发展阶段，即国资时代。

今年，国资系股东对花花牛持股比例进一步提升，记者了解到或已达到控股级别。近日，花花牛董事会也相应进行改组，董事长由关晓彦变更为国资系唐洪峰。

国资系话语权增强后，花花牛再谈上市，计划3至5年主板上市。花花牛能否从科迪乳业手中接棒，成为下一个河南上市乳企？

或为纾困

关晓彦时代落幕，花花牛进入国资时代。

1994年，“花花牛”品牌诞生，前身可追溯至郑州种畜场。花花牛发展过程中几经坎坷，尤其是2008年三聚氰胺事件，花花牛产品虽未检出问题，但是由于和三鹿合资，产品带有三鹿标志，一时间无人问津，受到严重挫折。

花花牛危急存亡之秋，关晓彦参与了花花牛重组和改制，及时挽救了“花花牛”品牌。2018年，通过战略规划，正式成立河南花花牛乳业集团股份有限公司。

如今，花花牛再度变革，国资系成为第一大股东。

今年3月，安徽景林弘尚投资管理有限公司将持有的花花牛26%股权进行转让。4月中旬，这26%的股权被河南省农业综合开发有限公司（以下简称：农开公司）以2.05亿元购下。

从直接持股情况来看，花花牛第一大股东变为农开公司，而农开公司是由河南省财政厅100%持股，国资系股东持股比例大幅上升。

花花牛其他股东中西藏裕腾企业管理有限公司、河南花花牛实业集团有限公司（以下简称：花花牛实业）均为国资系，中央企业贫困地区河南产业投资基金（有限合伙）也有河南省财政厅身影。

据不完全统计，国资系直接与间接持股比例已超过40%，国资系股东话语权加强。

此次国资系进入花花牛意欲何为？记者致电花花牛，并发送采访提纲，截至发稿并未收到回复。

“其实直接加间接持股应该已经超过50%，也就是控股了。这次股权转让其实是花花牛原来大股东债务崩盘，不得不出手，政府也是不得不出手接盘，否则企业就死掉了。”有知情人士向记者表示。

截至2023年2月28日，花花牛资产总计28.73亿元，负债总计21.09亿元，资产负债率超70%。

70%的资产负债率已经超过大部分乳制品企业。“70%左右的资产负债率对于企业来说压力很大，甚至可以说是一个不健康的状态，这样的情况下具有经营风险、偿债风险和法律风险。”有财务人士向记者指出。

近日，花花牛新一届董事会成立并召开中高层以上领导干部会议。此次会议上，农开公司对成为花花牛第一大股东的背景略有交代。

农开公司总经理张淑杰表示，去年以来，受疫情冲击、市场竞争等多重压力影响，花花牛发展遇到困难，河南省委、省政府和省国资委安排农开公司扶持救助。

“今年3月，河南省省委、省政府整合农开公司、郑州粮食批发市场、河南粮投集团等省属农业企业，组建了河南农业投资集团，也为花花牛带来更多的曙光。农开公司作为省属企业，通过股权收购成为了花花牛的第一大股东。”张淑杰强调。

股权变更，董事长也随之换人。

此次会议上，曾经拯救花花牛于水火的关晓彦不再担任董事长一职，该公司董事会决议选举唐洪峰为花花牛董事长。从履历来看，唐洪峰2016年成为花花牛实业法定代表人，花花牛实业由农开公司100%持股，即唐洪峰为国资系。

张淑杰介绍，唐洪峰长期在畜牧领域工作，对河南省乃至全国乳业市场发展有着深入的研究和丰富的实践经验，并一直担任着花花牛董事。

上市路迢迢

按照张淑杰会上发言，此次国资注入一方面是帮扶，另一方面则是河南对奶业的重视，希望乳业再出现一个上市公司。

张淑杰表示，力争花花牛3至5年内实现主板上市，全力打造河南乳业航母，稳步进军国内奶业十强。

河南省也曾有过乳业上市公司，即科迪乳业。科迪乳业曾经喊出打造“中部奶业航母”的口号，但是“航母”还没建成就沉了。

在大股东资金占用、财务造假、资金链断裂等多重负面因素影响下，科迪乳业终止上市，随后又被债权人申请破产重整。

有曾经参与科迪集团破产重整的人士向记者表示，“其实商丘这边上市公司很少，所以政府是很想保住科迪乳业这个上市公司，毕竟科迪乳业退市会对商丘的营商环境、奶农、民生等方面造成影响。政府也和多方面进行了沟通，但是公司情况摆在那里，还是没有保住。后来就有国有平台商发投过来出资将科迪乳业的主债务解决。”

科迪乳业正在重新起航的途中，一直喊着要上市的花花牛成为河南省新的乳业上市标的。

2018年，花花牛向上市迈出第一步，进行上市辅导，辅导持续到2021年。辅导期间，保荐机构发现花花牛存在持有河南舞钢农村商业银行股份有限公司（以下简称：舞钢银行）部分股份的问题，保荐机构中信建投(行情601066,诊股)与其他中介机构要求花花牛尽快将持有的这部分股权全部出售。彼时辅导文件显示花花牛正进行上述股权的处置工作，将尽快将股权转让给无关联第三方。

不过，天眼查显示，截至目前，花花牛仍是舞钢银行股东，持股比例未公开。

想要成为上市公司，财务指标是否健康、可持续尤为重要。该公司并未披露具体数据，只是曾定下2021年争创24亿元整体营销目标。不过，河南当地媒体报道，花花牛2020年实现集团总体销售额22亿元。

如数据真实，体量上来看花花牛是一个标准的区域乳制品企业。

花花牛盈利水平如何？此前股权转让事项也揭开花花牛利润情况的冰山一角。今年2月，该公司营业收入2.58亿元，净利润-2344.49万元。

“花花牛在当地知名度很高，深扎当地市场。”乳业专家宋亮表示，“近两年乳业都面临一些困难，成本的难题确实给企业造成不小的影响，亏损也较为常见。尤其是花花牛这类区域性乳业，产品主打性价比，但是这类型产品受成本波动的影响就会很明显，与蒙牛、伊利可以升级做高端不同。”

上市口号易喊，执行不易。即便有国资撑腰，花花牛也需先自省查缺补漏，再谈上市。

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