全球速看：小摩：公用股中最看好智能电网 首选华润电力(00836)等

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小摩发布研究报告称，公用股中最看好智能电网，其后依次为上游天然气公用事业、电力公用事业、及香港公用事业。首选国电南瑞(600406.SH)、朗新科技(300682.SZ)、新奥能源(02688)和华润电力(00836)。由于收益率吸引，将粤海投资(00270)评级由“中性”上调至“增持”。该行看好智能电网企业的防御性收益、政策支持和提高电网资本支出。而中国香港公用事业的估值具吸引力，但货币风险和美国加息可能会继续打压市场情绪。

该行预计，中国内地及香港的电力公司与公用事业公司Q3营运趋势将个别发展。随着电网资本支出的回升和期内环境的正常化，智能电网企业的第三季度盈利或将持续改善。华能国际(00902)或在第三季达到收支平衡，因煤炭合同的更好执行将带动煤炭平均价格至约每吨1100元，接近收支平衡水平。相比之下，下游天然气公用业务的天然气量和新连接的改善有限，较看好新奥能源和昆仑能源(00135)，前者可能从两批液化天然气货物销售中获得6亿元交易利润。

关键词 华润电力