华西证券：游戏产业价值获肯定 版号常态化腾网游戏获批 板块估值将修复

11月16日，人民网发表“人民财评：深度挖掘电子游戏价值机不可失”社评；11月17日，国家新闻出版署公布22年11月份国产网络游戏审批信息，本次共计发放版号70款。华西发布研报称，官媒肯定电子游戏产业科技意义与文化意义，监管预期稳定下版号数量及节奏有望逐步平稳，头部厂商新品陆续获批与产品周期逐步启动将驱动板块估值修复，受益标的为腾讯控股(00700)、网易-W(09999)、心动公司(02400)。

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科技意义与文化意义获肯定，监管和发展并重防沉迷主线不改

人民网指出，电子游戏已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业，游戏技术成为推动不同产业进行数字化转型、走向数实融合、构建数字孪生体的重要工具；游戏在增强中华文明传播力和影响力，推动中华文化更好地走向世界的过程中发挥重要作用，游戏的科技意义和文化意义获充分认可，通过数字化赋能实体与文化传播实现更大的社会价值。

此外，人民网重申重视电子游戏沉迷问题，明确监管和发展并重，促进其不断释放经济、文化与科技新价值，可见未成年人防沉迷主线不改，电子游戏产业有望迎来规范健康发展。

版号常态化值得期待，移动游戏占据主导风格多元化有所提升

本次下发游戏版号数量为70个，年初至今累计下发版号384个；其中，4/6/7/8/9月分别下发版号45/60/67/69/73个，每轮间隔时间57/35/20/43/65天，每批版号下发数量逐步平稳，本批版号跨越10月空窗期重新下发提振市场信心，后续版号下发数量及下发节奏常态化值得期待。

游戏类型上，本批版号移动端、移动客户双端、客户端游戏分别为63、5、2个，移动游戏占比达到97%，客户端游戏数量环比提升+75%，主机、网页游戏本轮落空。产品风格上，移动-休闲益智类型游戏共7个，产品风格多元化有所提升。

版号分布平均重点厂商均有斩获，腾讯网易经典IP新游获批

厂商结构上，本轮版号厂商产品数量分布平均，重点厂商腾讯、网易、心动网络、中手游、爱奇艺、完美世界、雷霆游戏、西山居等各有1款新品获批；其中，腾讯旗下由SNK授权、天美工作室打造的知名IP改编新品《合金弹头：觉醒》与网易经典端游IP改编新作《大话西游：归来》本轮获批，有助稳定市场预期，版号陆续获批亦将驱动产品周期启动。

风险提示

行业监管再趋严；版号下发节奏未及预期；游戏产品上线节奏未及预期。

关键词 华西证券